Укрепната пазарна инфраструктура, повишената ликвидност на вторичния пазар и повишената привлекателност на деноминираните в ренминби финансови активи за глобалните инвеститори подобряват динамиката на търсенето и предлагането на пазара на офшорни дим сумови облигации.
Дим сум облигациите са деноминирани в ренминби (юан) облигации, емитирани извън континенталната част на Китай, главно в Хонг Конг. След сравнително спокоен период активността на пазара на дим сума се ускори през последните години.
Пазарът на офшорни дим сумови облигации е свидетел на по-диверсифицирани емитенти, като централното правителство, провинциалните и общински правителства на континента като Хайнан, Гуандун и Шенжен, и дори Банката за развитие на Казахстан, емитирали дим сумови облигации в Хонконг.
Китайските технологични титани като Tencent Holdings, Baidu и Alibaba Group също набират рекордно количество средства от пазара на дим сум облигации в Хонконг, докато търсят евтино финансиране за разширяване на бизнеса.
През първите три тримесечия сумата на емисиите е достигнала 574,03 милиарда юана (80,73 милиарда долара), отразявайки стабилен годишен ръст от 12 процента, каза базираната в континенталната част CSPI Ratings.
Миналата година общите емисии на дим сумови облигации в Хонконг скочиха с 37 процента годишно и надхвърлиха 1 трилион юана. Облигациите, деноминирани в юани, досега представляват повече от 20 процента от общия размер на емитираните облигации на специалния административен регион Хонконг.
От страна на предлагането, ниските лихвени проценти в континенталната част на Китай, подобрената пазарна инфраструктура, повишената ликвидност на вторичния пазар и нарастващото използване на юана в трансграничната търговия и инвестициите подкрепят по-честите емисии на облигации с дим суми.
Нарастващият апетит на инвеститорите към активи в юани също засилва търсенето на такива облигации.
„Тъй като корпорациите натрупват повече юани, те се нуждаят от повече инвестиционни продукти, деноминирани в юани, за да управляват по-добре своите офшорни притежания в ренминби. Като инвестират офшорни притежания в юани в облигации с дим суми – което е по-малко рисковано от акциите – предприятията могат да печелят по-голяма лихвена възвращаемост от традиционните банкови депозити“, каза Били Мак Суйчой, доцент в катедрата по счетоводство, икономика на Хонконгския баптистки университет и финанси.
Паричният орган на Хонконг и Комисията за ценни книжа и фючърси на Хонконг през септември обнародваха Пътна карта за развитие на пазарите с фиксиран доход и валута (FIC Roadmap), която обещава да развие пазарите на облигации и валути в града чрез стимулиране на емисиите на първичния пазар, повишаване на ликвидността на вторичния пазар, разширяване на офшорния бизнес в юани и изграждане на инфраструктура на пазара на облигации.
Като международен финансов център Хонконг няма силна основа на пазара на облигации в сравнение с други сегменти на финансови услуги като акции, валута, деривати и управление на богатството, каза Мак.
„Когато Хонконг увеличи емисиите на облигации с дим сум, това също ще стимулира повече кръстосана валутна търговия между ренминби, хонконгски долар и щатски долар. Това може да подобри валутния пазар на Хонконг, поставяйки SAR в позиция, която може да съперничи на трите най-големи световни валутни центъра на Сингапур, Лондон и Ню Йорк“, добави професорът. В момента Хонг Конг е четвъртият по големина валутен пазар в света.
Преди да разкрият смелата визия на Пътната карта на FIC, финансовите регулатори на SAR вече са засилили различни инициативи за стимулиране на пазарната инфраструктура на града с фиксирани доходи.
„Тези инициативи ще затвърдят ролята на Хонконг като глобален юан хъб, който ще играе централна роля в канализирането на ликвидност в ренминби на сушата за тяхното офшорно използване, както и ще даде възможност за офшорно заемане на средства в ренминби за използване на сушата“, каза Беки Лиу от Standard Chartered.
„Тези схеми вероятно ще доведат до увеличаване на изходящите плащания в ренминби от сушата към офшорните и до увеличаване на двупосочните капиталови потоци в ренминби, ускорявайки интернационализацията на ренминби“, каза Лиу.
[email protected]
Нашия източник е Българо-Китайска Търговско-промишлена палaта